金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次(cì)的(de)白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数(shù)出现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美(měi)国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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