来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月28日(rì)召开会(huì)议，分析研究当(dāng)前经济形势和经济工作。今年以来，经济增长好于预期。不过当前经济恢(huī)复(fù)性好转，内生动力还不强，需求(qiú)仍(réng)然不足(zú)。所以，稳增长(zhǎng)基调延续，短期(qī)政(zhèng)策不太可能转(zhuǎn)向收紧，但(dàn)是(shì)面对(duì)高质量发展要(yào)求，也没(méi)增量刺激政策。未(wèi)来扩大需求主要依(yī)靠自发修(xiū)复消费，主动稳定(dìng)投(tóu)资。此外，产业政策方(fāng)面强调“实体经(jīng)济”支撑，防风险仍然是重点任务。整体看，二季度经济修复速度(dù)或将放缓，政策相对(duì)克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本(běn)次会(huì)议首先强调了(le)今年的成绩，即“经济(jì)增长好于预期”，“市场需(xū)求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态(tài)势”。从一季度公布的数据看，确实好于去年四(sì)季度时的预期(qī)。但随(suí)后会议也提到“经济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还(hái)不(bù)强，需求仍然不足”。这也使得经济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服不(bù)少困难挑(tiāo)战。

　　我(wǒ)们(men)的理解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相(xiāng)比去年四季度有明显改善(shàn)，但距离(lí)疫情之前2019年的6％附近的增速，还(hái)有较大的差距。所以，经(jīng)济仍需政(zhèng)策(cè)呵护(hù)。尤其是一季度降准(zhǔn)后，就业压力仍然存在，我们认为政策(cè)短期不会(huì)转向收紧。“恢复和扩大需求”是当前经济持续(xù)回升(shēng)向好的关键所(suǒ)在(zài)。

　　2

　　稳增长：也没增(zēng)量刺激

　　面对(duì)高质量的发展要求，会议强调经济要(yào)实(shí)现(xiàn)“质的有效提升”和(hé)“量(liàng)的(de)合(hé)理增长”。这一(yī)点和去年经济工作会议精(jīng)神一致。这也意(yì)味着(zhe)稳增长不会通过强刺激的(de)方式，而(ér)是统(tǒng)筹推动“经济(jì)运(yùn)行(xíng)持续好转”、“内(nèi)生动力持(chí)续增(zēng)强”、“社会(huì)预期持续改善”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会(huì)议要(yào)求“把发挥(huī)政(zhèng)策效力和激(jī)发经(jīng)营(yíng)主体活力结(jié)合起(qǐ)来”。我们的理解是(s23岁属什么生肖hì)，下一阶段(duàn)更多通过激(jī)发市场化的力(lì)量去推动经(jīng)济修复，通过(guò)改革开放的方式(shì)激发高质量的增(zēng)长。所以会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类(lèi)所有制企业公(gōng)平(píng)竞争、共同(tóng)发展的(de)法律法规障碍和(hé)隐性(xìng)壁垒。各类企业都要依法合规经营。要下(xià)决心从根(23岁属什么生肖gēn)本(běn)上(shàng)解(jiě)决企业账(zhàng)款拖欠问题。总体而言，政(zhèng)策(cè)刺激空间有限，主要(yào)还是以提振信心和预(yù)期、激发(fā)活力为主(zhǔ)要手段，让经济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复(fù)消费，主(zhǔ)动稳定投资

　　会(huì)议提出，积极的(23岁属什么生肖de)财政政策(cè)要“加力提(tí)效”，稳(wěn)健的(de)货币政(zhèng)策要“精(jīng)准有力(lì)”，延续了去(qù)年(nián)12月会议的表述。对于政(zhèng)策(cè)的要求(qiú)，本次会议强调(diào)“形(xíng)成扩大需求的(de)合力”，而去年12月(yuè)会议的相(xiāng)关表述是“加强(qiáng)各(gè)类政策协调(diào)配合”，这说明扩大需求(qiú)是(shì)未来的政策重心。

　　一方面(miàn)，自发修复消费。“要(yào)多渠道增(zēng)加城乡居民(mín)收(shōu)入(rù)，改善消费环境，促(cù)进文(wén)化(huà)旅(lǚ)游等服务(wù)消费”。提高消费，主(zhǔ)要还是靠居民劳动收入的自然修复。另一方面，主动稳定投资。尤(yóu)其是基建(jiàn)投(tóu)资，是政府主(zhǔ)动稳增(zēng)长的(de)重点。会议提到，在(zài)超大特大(dà)城市积极稳步推(tuī)进城中村改(gǎi)造(zào)和(hé)“平急两用”公(gōng)共基础设(shè)施建设(shè)。

　　此 外， 会(huì)议强调，要把吸引(yǐn)外商(shāng)投资(zī)放在(zài)更加重要(yào)的(de)位置，稳住外(wài)贸外资基本盘。要支(zhī)持有条件的自贸试(shì)验区和自由贸易港对接国际高标准经贸(mào)规则，开展改革开放先行(xíng)先试。

　　4

　　产(chǎn)业发展(zhǎn)：看重实(shí)体(tǐ)经济

　　会议强调(diào)，加(jiā)快建设(shè)现代化(huà)产业体系要以“实体经(jīng)济”为支撑。我(wǒ)们的理解是，产业(yè)政策的重点是(shì)“实体(tǐ)经济(jì)”，这里的(de)实体经济并不是整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟经济”相对应(yīng)的。

　　会议(yì)明(míng)确“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能”；“要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造”。会议指出(chū)“要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态(tài)”，也提到了“重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”。我们认为，人工智能发展(zhǎn)到一定(dìng)程度(dù)，监(jiān)管措(cuò)施也(yě)必(bì)然(rán)会跟上。此外，在(zài)互(hù)联网领域，要推动平台企(qǐ)业(yè)规范健康发展，鼓励头部平台(tái)企(qǐ)业探(tàn)索(suǒ)创新。

　　5

　　防(fáng)风险也是重点

　　会议提出(chū)，“统筹做好中小银行、保(bǎo)险和信托机构改革化险工作(zuò)”；再次强(qiáng)调房住不炒(chǎo)，“做好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作(zuò)”；“要加强地方政府债务管(guǎn)理，严控新增隐(yǐn)性债(zhài)务”。我们认为，房地产产业链、中小(xiǎo)金融机(jī)构的风险出清，仍是大势所(suǒ)趋，地方债务的风险(xiǎn)也需要化解(jiě)。所以今年和去(qù)年最大的不同是疫情影响(xiǎng)减弱，其他方面(miàn)的经济问题依然是存在的。

　　整体看，二季度(dù)经济修复(fù)速(sù)度或(huò)将放缓，政策相(xiāng)对克制(zhì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 23岁属什么生肖