芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率的(de)因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视的因素(sù)是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此(cǐ)可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来(lái)最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失业(yè)率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三(sān)个(gè)因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们(men)讨论失(珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？shī)业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失(shī)业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活(huó)动人口(kǒu)）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就(jiù)是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的是(shì)失(shī)业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青(qīng)年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据(jù)解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失业人数(shù)的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数(shù)与(yǔ)去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于(yú)去年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。各年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育(yù)程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业(yè)与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人(rén)口的行业分布(bù)是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育(yù)年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业(yè)是过(guò)去十年青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服(fú)务、公(gōng)共管理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体现在图(tú)11中(zhōng)，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度(dù)服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业(yè)来(lái)看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密集(jí)型(xíng)服(fú)务业(yè)，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二接受过(guò)大(dà)学教育的青年失(shī)业人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳(láo)动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端(duān)推升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的(de)一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅仅三(sān)年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就(jiù)业(yè)人员规模比(bǐ)1月(yuè)份(fèn)下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人(rén)初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的(de)分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制(zhì)度(dù)于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的(de)人口普查则在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的(de)《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)

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