今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回(huí)报基金一(yī)季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度(dù)基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长并(bìng)没(méi)有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来(lái)。

　　另外(wài)一个1ma等于多少a，1ua等于多少a重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后(hòu)，进(jìn)一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却(què)取1ma等于多少a，1ua等于多少aght: 24px;'>1ma等于多少a，1ua等于多少a(qǔ)得了突飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周(zhōu)期的(de)大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季(jì)度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿(yì)基金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新(xīn)进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合(hé)宜(yí)基金在一季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开(kāi)了(le)朱红(hóng)裕的(de)投资思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著(zhù)的(de)偏离。我(wǒ)们(men)将基(jī)于中长(zhǎng)期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行。

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