芦哲 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只能(néng)将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失业(yè)人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳(láo)动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青年(nián)失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数(shù)据以来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个(gè)因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分(f龙有几个爪 龙有两个根吗ēn)子），但决(jué)定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局(jú)在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业人(rén)口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形(xíng)势(shì)要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青龙有几个爪 龙有两个根吗年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶(jiē)段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似(shì)，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　<龙有几个爪 龙有两个根吗strong>青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业与青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处(chù)之前，需要研(yán)究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业(yè)就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他(tā)四(sì)个(gè)行业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前(qián)列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比例(lì)变(biàn)动与行业平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失(shī)业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季(jì)度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和(hé)商务(wù)服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏(sū)相对(duì)较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的(de)整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业(yè)人(rén)口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学(xué)教育的青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业(yè)吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于(yú)其他年(nián)龄段群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人(rén)数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人(rén)口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕业(yè)即(jí)进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对(duì)全部就业(yè)人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失(shī)业(yè)率的分母不含没有劳动意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人(rén)员”，因(yīn)此(cǐ)没有就(jiù)业意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查制(zhì)度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实(shí)施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确(què)反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结(jié)构数据仍(réng)会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但(dàn)结构(gòu)数(shù)据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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