金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/20防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行23年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能(néng)会(huì)进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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