“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年(nián)的(de)低基数(shù)，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增(zēng)速与中国(guó)出口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年(nián)低基数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种情形下的(de)进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能(néng)没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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