分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大(dà)或(huò)者(zhě)投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金(jīn虎门销烟发生在哪里)比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时(shí)，可能(néng)会对(duì)金融市(shì)场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重要货币市(shì)场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一(yī)些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的(de)货币规模(mó)基(j虎门销烟发生在哪里ī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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