金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元(yuá写照的意思 写照是什么词性n)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘(gān)蔗(zhè)的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等(写照的意思 写照是什么词性děng)主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期(qī)受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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