大家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在(zài)加班(bān)，这个长假，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆了(le)，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局4月28日召开会议(yì)，分(fēn)析研究当前经济形势和(hé)经济工作(zuò)。中共中央总(zǒng)书(shū)记习近平主(zhǔ)持(chí)会(huì)议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为核心的(de)党中央(yāng)坚强(qiáng)领导下，各地区各部(bù)门更好统筹国内国际两(liǎng)个大局，更(gèng)好统筹(chóu)疫情防控和经济社会发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫(yì)情防控取得重(zhòng)大决定性胜利(lì)，经(jīng)济社会全面恢复常态化运(yùn)行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱三重压力(lì)得(dé)到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市(shì)场(chǎng)需求逐步(bù)恢复，经济发展呈(chéng)现回(huí)升(shēng)向(xiàng)好态势(shì)，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前(q竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ián)我(wǒ)国(guó)经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的(de)，内(nèi)生(shēng)动力(lì)还不(bù)强，需(xū)求(qiú)仍(réng)然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重申对(duì)刚性和(hé)改善性住房需(xū)求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议(yì)还提出，在(zài)超大特(tè)大城市积极稳(wěn)步推进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计(jì)局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分(fēn)点，低于临界点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了(le)两个月(yuè)后(hòu)，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美国第一(yī)共和银(yín)行(xíng)终究还(hái)是(shì)没能逃脱倒(dào)闭并被接管收(shōu)购(gòu)的(de)命运。美国加(jiā)州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第一共(gòng)和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机(jī)中第四家(jiā)倒下的(de)银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期(qī)国内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据(jù)中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复(fù)至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)3日(rì)凌晨，乌(wū)克(kè)兰试(shì)图用无人机袭(xí)击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异(yì)常，未能达(dá)到袭击目的(de)。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄(é)罗(luó)斯总统普京没有因袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书(shū)佩斯科夫(fū)称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示(shì)，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读斯总统新闻(wén)处(chù)表示，俄方保留在合(hé)适(shì)的(de)时间和地点采(cǎi)取(qǔ)回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科自(zì)当(dāng)日起(qǐ)禁止(zhǐ)放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止(zhǐ)未经授(shòu)权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日(rì)报(bào)道，乌克兰(lán)方面表示“没有参(cān)与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生(shēng)意人报》网站消(xiāo)息，针对无(wú)人机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林(lín)宫一(yī)事(shì)，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特接受(shòu)该(gāi)媒体采访时，呼吁(xū)俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为(wèi)对乌(wū)方企图(tú)使用(yòng)无人(rén)机袭击克宫(gōng)的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到(dào)平(píng)稳(wěn)，布局(jú)业(yè)绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策(cè)和外部(bù)环(huán)境相(xiāng)比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经(jīng)济(jì)的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资者心态也(yě)将逐步(bù)从(cóng)短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳，市场依(yī)然(rán)处于(yú)全年第二(èr)个(gè)关键做多窗(chuāng)口，财(cái)报(bào)季结束后，市场将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配置思(sī)路上建议坚持高切低，关注(zhù)上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策(cè)预(yù)期回归理(lǐ)性(xìng)，经济内(nèi)生(shēng)动能稳步(bù)修复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行业风险不(bù)断发(fā)酵(jiào)，但(dàn)预计对A股实(shí)质影(yǐng)响(xiǎng)十分有限。其次(cì)，财报(bào)季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改善的(de)趋势显现，其中行业的(de)结构性亮点日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键(jiàn)做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段(duàn)，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和(hé)“一带一(yī)路”板块中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以及其他板块(kuài)中(zhōng)一季度业绩明显改善，且在(z竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ài)二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性(xìng)。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复苏(sū)势头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有望延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可(kě)能有限。上述因素(sù)结(jié)合当(dāng)前A股市(shì)场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交易(yì)日虽受节(jié)假期间的事件性(xìng)因(yīn)素影响(xiǎng)可能有所波动，但对后市(shì)整体表现不(bù)用过(guò)于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五(wǔ)一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外(wài)处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰(shuāi)退风(fēng)险上升。市(shì)场处于再平衡期，低位把握再布局机(jī)会；短期结构上关注在低位(wèi)资产中寻找景气稳定或(huò)好于预期方向，中期(qī)线索在于科(kē)技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题(tí)重点关(guān)注：一带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛市(shì)第一波(bō)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)结构分化更(gèng)显著。②牛市初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很(hěn)正常，短(duǎn)期政策(cè)和(hé)业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济(jì)是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依(yī)据基本(běn)面去(qù)伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大宗商品都将被(bèi)海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重资(zī)产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的回归。重资产国(guó)企（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成(chéng)为未来经济增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合”为代表(biǎo)的赛道板块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一(yī)前(qián)后(hòu)市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节(jié)后(hòu)市场上涨概率较节前明(míng)显提(tí)升。以全(quán)A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多(duō)震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月(yuè)上(shàng)涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球(qiú)大类资产波(bō)动(dòng)以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球主要权益市场及(jí)原油(yóu)等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强，表明(míng)海外(wài)市场“衰(shuāi)退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度(dù)经济(jì)增速不及市场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机和两(liǎng)党(dǎng)债务上限博(bó)弈使得海(hǎi)外(wài)风险偏好有所回落，同时(shí)也促(cù)使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假期(qī)消费(fèi)数据(jù)，国内服务消费(fèi)大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会议(yì)强调“当(dāng)前经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性(xìng)的(de)，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政(zhèng)策(cè)收紧风险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)发展”，全球产(chǎn)业催(cuī)化和国内(nèi)政策驱(qū)动的(de)数字经济行(xíng)情或(huò)反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整体是(shì)震荡下行的(de)，是去年(nián)底熊市结束后(hòu)，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的(de)拐点，均与高频经济指标(biāo)和预期的边际变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半(bàn)月，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后(hòu)还(hái)出(chū)现了(le)2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月(yuè)以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均(jūn)表明资(zī)本市场(chǎng)对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的(de)经济回(huí)升可能(néng)不会持续太(tài)久，或者至(zhì)少Q2可能不(bù)会持续。从最新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确实出(chū)现(xiàn)了(le)较(jiào)为(wèi)明显的(de)下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据(jù)均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个(gè)季度经济数(shù)据最容易(yì)恢(huī)复(fù)，4月(yuè)开始经(jīng)济进(jìn)入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经(jīng)济担(dān)心(xīn)等(děng)因(yīn)素，可能(néng)会让4-5月的(de)经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此导致这一次(cì)市(shì)场的(de)战术调整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺乏数据(jù)改善，可能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五次“赛道大(dà)切(qiè)换(huàn)”

　　我们(men)或已正(zhèng)站在新一轮(lún)牛市起点之(zhī)上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛(sài)道大切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为明确(què)：经济温(wēn)和复(fù)苏、美(měi)联储年内结束(shù)加息、A股市场估(gū)值极低(dī)、产业趋势明(míng)确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷(mí)雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息(xī)央国企，央国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎(yíng)来(lái)增量资金行情(qíng)，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率下行环境下获取超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖(gài)的(de)高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛道的第(dì)五次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在(zài)5月(yuè)有明(míng)显(xiǎn)调整，是(shì)进(jìn)一步加配的(de)良机，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若(ruò)美(měi)联储能够在5月完成(chéng)最后一次(cì)加息，中美摩擦(cā)有所缓和(hé)，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读