钠(nà)电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折(zhé)射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力(lì)较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研(yán)发进度大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技术完成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重回人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风(fēng)潮(cháo)，并将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子(zi)科(kē)技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公(gōng)司(sī)迫不及(jí)待(dài)召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告(gào)披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风(fēng)浪(làng)，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易(yì)所关注(zhù)函回复(fù)的公(gōng)告(gào)》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科(kē)技规划(huà)的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的(de)时间，新(xīn)上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到(dào)的(de)钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入(rù)类(lèi)设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市当年公司(sī)归母净利(lì)润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资(zī)金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加(jiā)10亿元(yuán)左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸拟投入钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日(rì)的演(yǎn)讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资金(jīn)实力(lì)有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速(sù)电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签(qiān)订(dìng)项(xiàng)目合(hé)作或(huò)战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等(děng)多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户(hù)的(de)反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户签订(dìng)了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和(hé)订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的(de)产能中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本(běn)降下(xià)来(lái)才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的(de)平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术(shù)一定要发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电量(liàng)产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由(yóu)于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁(cái)助(zhù)理刘继(jì)茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池(chí)正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存(cún)在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该成(chéng)本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有(yǒu)进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成(chéng)本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能(néng)量密度的(de)限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸(nà)离子(zi)电池在(zài)动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记(jì)录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之(zhī)外(wài)，市场胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目(mù)投(tóu)资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司(sī)就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的(de)建设，并(bìng)将后者的(de)产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计(jì)划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远(yuǎn)。

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