本周铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)价格大幅下(xià)挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期货(huò)一直处于(yú)下跌(diē)的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下行，直接原(yuán)因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成材(cái)价(jià)格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下(xià)游需求走弱(ruò)开始对炉(lú)料端(duān)价格形成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价(jià)格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价(jià)终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于(yú)宽(kuān)松的(de)悲观预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围(wéi)风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端(duān)尚(shàng)需时间，一(yī)季(jì)度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本(běn)和(hé)去年同期持平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对(duì)原料需(xū)求构成压力(lì)。”国投安信期(qī)货高(gāo)级(jí)分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期(qī)市场对于(yú)国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石(shí)库存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一(yī)季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增加，到港(gǎng)压(yā)力(lì)将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐(zhú)步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清(qīng)晰(xī)，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天气导致4月(yuè)底5月初新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久港口到货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿石供(gōng)需总(zǒng)体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合(hé)约当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至(zhì)，下(xià)周补库需(xū)求(qiú)或(huò)有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久(gāo)需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未有太大(dà)起色，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看(kàn)，今年大基调是经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供(gōng)需边际上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并(bìng)不是(shì)太突(tū)出，价(jià)格波(bō)动(dòng)幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为主的(de)黑(hēi)色(sè)系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场整体以区(qū)间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复苏(sū)力度。

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