在股市高点成立的(de)主动权益(yì)类定开基金(jīn)密集迎(yíng)来开(kāi)放日，近三个月(yuè)即将开(kāi)放的产品超3成跌破面值(zhí)，破净率达(dá)33％，亏损最大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部(bù)分产品(pǐn)甚(shèn)至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权(quán)益(yì)定开基金的(de)整(zhěng)体破净率与基(jī)金成立(lì)时间(jiān)、基金(jīn)投资策略，以及统计样本(běn)数量等众多(duō)因素(sù)有关。其中，高点(diǎn)成立是基金破(pò)净(jìng)的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。同时，他们(men)也建(jiàn)议基金公(gōng)司要更加前瞻(zhān)性布(bù)局产(chǎn)品，克(kè)服短期盲目规(guī)模扩张(zhāng)冲动(dòng)，从客(kè)户利益和导向开展产品的布局和发行。

　　近三(sān)月60只定(dìng)开权益基金开(kāi)放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发(fā)布公告称，根据基(jī)金法、基金运作管理办法(fǎ)、基金合同的有关规(guī)定，公(gōng)司旗下主(zhǔ)动权(quán)益一年定期开放基金最近一(yī)个开(kāi)放期为2023年(nián)4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开(kāi)放期最后一个开放日（即(jí)2023年5月22日）日终，基金出现触发基金(jīn)合同终止(zhǐ)的情形，基(jī)金(jīn)管理人将终止《基金合同(tóng)》，并按照(zhào)《基金(jīn)合同》约定履(lǚ)行基金财产清算程序，无须召开基金(jīn)份额持有人(rén)大会(huì)。

　　根(gēn)据(jù)公(gōng)告，该只(zhǐ)基金的基(jī)金合(hé)同生效后(hòu)，若登记(jì)机构完成(chéng)每个开放期最后一个开(kāi)放(fàng)日(rì)的申购(gòu)、赎回或转换(huàn)业务(wù)申(shēn)请确认时(shí)，基金的(de)基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量不满200人(rén)或者(zhě)基金资产(chǎn)净值低于(yú)五千(qiān)万(wàn)元，基金管(guǎn)理人(rén)在履(lǚ)行相关(guān)监管报告和信息披露程序后终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混合型基金管(guǎn)理规模(mó)0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来(lái)两年多(duō)收益(yì)率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的(de)破净(jìng)产品。

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月20日(rì)，5-7月(yuè)份即(jí)将到期的主动权益类(lèi)定期(qī)开放基金有60只(zhǐ)（份额合并计算）即将(jiāng)迎(yíng)来开(kāi)放日(rì)，目(mù)前(qián)破净产品（统计复权净(jìng)值(zhí)）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破(pò)净率最高的产品成立两(liǎng)年来亏损超43％，目前(qián)基金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分月度辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思来看(kàn)，主动权益类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破(pò)净(jìng)率(lǜ)呈现逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证(zhèng)券基金评价(jià)研究(jiū)中心高级分析师孙桂(guì)平对此表示，一般而言，随着基(jī)金开放日临(lín)近，为了应对基金集中(zhōng)申赎影响，基金的(de)投资策略可能倾(qīng)向于保守，权益仓位可能会(huì)有所降低。因此，在权益市场表现(xiàn)不好(hǎo)时，距离开放日越远，整(zhěng)体上(shàng)破净率可(kě)能有增加趋势(shì)。当然，整体破(pò)净率情况也与基金成立时间、基金(jīn)投资策(cè)略，以(yǐ)及(jí)统计样本(běn)数量等众多(duō)因素有关。

　　一(yī)位基(jī)金销售机构负责辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思(zé)人也分析，今年8、9月(yuè)份(fèn)到期的定开基金大多成立(lì)于2020年(nián)下半年，高点成立是基金破净的重(zhòng)要原(yuán)因；另一(yī)方面，8、9月份到(dào)期的(de)定开基(jī)金数量明显少于(yú)5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并(bìng)没(méi)有明显上(shàng)涨，破(pò)净率仍较高，可能也与基金(jīn)的发行(xíng)节奏存在关系。

　　建议前瞻性布(bù)局产品

　　市场高(gāo)点避免盲目规(guī)模扩张

　　据记者观察(chá)，从(cóng)近三(sān)月即将迎(yíng)来开放的(de)定期开放(fàng)式基金来(lái)看，多数(shù)成立(lì)于(yú)2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点成立可能(néng)是部分基金破净的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基(jī)金发行(xíng)角度而言，权益市场(chǎng)高点时基金发行相对容易，而且(qiě)规模也容易做(zuò)大(dà)，基(jī)金公(gōng)司有动力去做；但(dàn)从投(tóu)资(zī)者而言，高点入市(shì)就容易出现一段时间内基金业绩(jì)表(biǎo)现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂平认为，对基金公司而言，在市场高(gāo)点时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲(máng)目追逐市场热点，克服(fú)短(duǎn)期(qī)盲目规模扩张冲动(dòng)，从客户利益导向进行产品(pǐn)布局和(hé)发行。此举既(jì)可以(yǐ)保护投资者利益，也可以树立基金公司良(liáng)好口碑，有利于(yú)基金公司(sī)长期(qī)管理(lǐ)规模提升。

　　上述(shù)基金销(xiāo)售机构(gòu)负责人也表示(shì)，在市场(chǎng)高位、情绪火热时(shí)发行(xíng)基金往(wǎng)往(wǎng)伴随着较高的风险(xiǎn)。一方面，近两年(nián)权(quán)益市场的整体波(bō)动增(zēng)大(dà)，风格轮动现象加(jiā)剧。所以，近(jìn)两年不同的投(tóu)资(zī)策略、不同投资范围的基金(jīn)收益率差距较(jiào)大。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，市(shì)场情绪(xù)火(huǒ)热时容易出现(xiàn)爆(bào)款基金，较大规模给基金(jīn)经理带来的灵活性限(xiàn)制很可能(néng)会影响(xiǎng)产(chǎn)品(pǐn)未(wèi)来(lái)的超(chāo)额收益。同时，优质(zhì)资产的资金容(róng)量(liàng)通常有限，且短期快速上涨(zhǎng)很可能估值虚高。过高的管理(lǐ)规模要求基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)不跨出舒适圈(quān)，覆盖更多投(tóu)资(zī)机会，调整投资分布(bù)，也可能会(huì)增加错判的风险，对获取超额(é)收益(yì)影响很大。

　　同时，该基金销售(shòu)部(bù)门(mén)机构负责人也建议基金公司(sī)前瞻性布局(jú)产品，并将规模控制在基金经理(lǐ)能力范围内，高点成(chéng)立的产品，如果通过均衡和多元化的布局，避免(miǎn)单押一个赛(sài)道，并通过抓取阶段性(xìng)投资机会、控(kòng)制回(huí)撤等方法，也能在中长期斩获一(yī)定的超额收益。

　　事(shì)实上，随着定期开(kāi)放(fàng)式(shì)权益类基金表(biǎo)现(xiàn)不及预期，近一年(nián)新成立的定开权益类基金仅(jǐn)有7只，同(tóng)比减少24只；平均(jūn)发(fā)行规(guī)模(mó)2.71亿元(yuán)，同(tóng)比也下滑42％，该(gāi)类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表(biǎo)现不(bù)及(jí)预期时，投资者的心态会受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的影响，甚至可能打击投资者的(de)投资信心(xīn)。如果破净(jìng)率持续上升(shēng)的话，投资者对于后续新发基金的购买意(yì)愿可能会下降。” 上述基金销售机(jī)构负(fù)责人称。

　　孙(sūn)桂平也(yě)认(rèn)为，定开(kāi)基金在基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)好施展投资决策，有效阻止(zhǐ)投资(zī)者频繁交易等(děng)方(fāng)面具有明显优势，有利于为投资者创造更好收益。但是定开(kāi)基金也受市场(chǎng)波(bō)动影响，跌破净值(zhí)也是正常现象。

　　“因此，未来(lái)定开(kāi)基金发行时，一是要避免高位发行，二是(shì)要(yào)做好投(tóu)资者教育(yù)。”孙桂平称。

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