5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人(rén)民币的(de)对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很(hěn)深。个别(bié)头部(bù)企业在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素质教(jiào)育、直播(bō)电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗(de)估(gū)值下有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教(jiào)育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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