今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务(wù)违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了(le)解美国政府的(de)债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态(tài蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)，即(jí)政府支出在(zài)多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因(yīn)此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世(shì)纪(jì)初的第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美(měi)国将加蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头入第(dì)二次(cì)世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对(duì)其进行了(le)修(xiū)订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的(de)举(jǔ)债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自(zì)我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会(huì)对美国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握(wò)美(měi)元(yuán)霸(bà)权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当下美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参(cān)议(yì)院多数(shù)，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法(fǎ)取得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划(huà)于(yú)本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前(qián)，美(měi)国也曾上(shàng)演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级(jí)。这使得(dé)美国(guó)面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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