中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降3嘴巴含胸的感觉知乎8.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)嘴巴含胸的感觉知乎与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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