中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资(zī)控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融(r反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序ón反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序g)机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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