金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号4px;'>至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的(de)报告显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十(shí)位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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