财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士此前(qián)对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季(jì)度(dù)实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格(gé)企稳以(yǐ)及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年(nián)。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思士(shì)表示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的(de)资(zī)源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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