一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来(lái)越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而(ér)机(jī)构投(tóu)资者对(duì)于时间(jiān)成本的(de)把控(kòng)较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF<但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》/p>

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在(zài)行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代(dài)表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分(fēn)投资者(zhě)都会(huì)将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握(wò)比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而(ér)在市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发(fā)展，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮(lún)动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个(gè)人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更(gèng)多(duō)投(tóu)资者会基(jī)于(yú)大(dà)势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散(sà但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》n)风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的(de)影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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