财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相(xi抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗āng)关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大(dà)类(lèi)行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还在合(hé)理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市(shì)场人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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