自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资(zī)金在(zài)科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近一(yī)个月(yuè)，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较(jiào)高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力预期收益率计算公式 预期收益率是什预期收益率计算公式 预期收益率是什么么以及存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电(diàn)子大概率(lǜ)在(zài)二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步(bù)压(yā)缩产业(yè)链库(kù)存的时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存(cún)加(jiā)速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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