金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一(yī)种共(gòng)识，因世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁(yīn)此(cǐ)本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多(duō)配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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