五(wǔ)一(yī)长假期间，全球市场并不平静，一(yī)场大风暴即(jí)将到(dào)来。

　　美国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)，这是本轮美(měi)国银行业危(wēi)机中第四家倒下的银行，同时也(yě)是美国历史上第二大的破产银行。此前我们多次(cì)强调，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机(jī)远(yuǎn)未结束，只是暂(zàn)时止血而已(yǐ)。现(xiàn)在来看(kàn)，第一共和银行又倒下了。随着(zhe)经(jīng)济的衰退，银(yín)行的资产将持续减值，高息(xī)又会令其(qí)成本抬升(shēng)，银行(xíng)的经营将持(chí)续恶(è)化(huà)，新一轮银行业危机将再度爆发。

　　美(měi)国债务上限问题再度成为焦(jiāo)点，美国政(zhèng)府债务规模将于(yú)19日触及31.4万(wàn)亿美元的法定限额，财长耶伦呼(hū)吁国会尽快采取(qǔ)行动，再(zài)次提高债务上(shàng)限，避(bì)免(miǎn)政府部(bù)门停(tíng)摆及可能出(chū)现的债务违约。当地时(shí)间4月26日(rì)，美国国会众议院投票通(tōng)过(guò)债务上限法案。这项(xiàng)法(fǎ)案提(tí)议提(tí)高美(měi)国31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)债务上限，以换取大幅削(xuē)减政府(fǔ)支出。该法(fǎ)案规定，联邦政府债(zhài)务上限将提(tí)高1.5万亿美元；联邦(bāng)政(zhèng)府预算年均增长需控(kòng)制在1％。不过拜(bài)登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没(méi)有任何(hé)要(yào)求和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约(yuē)的(de)可能性，并解决债务上限问题。两党(dǎng)在提高债务上限问题上分歧很大(dà)，陷入(rù)僵局，这加剧了美(měi)债违约(yuē)的风险。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦当地(dì)时间5月1日致函众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡和(hé)其(qí)他高级(jí)议(yì)员，她在信中表示(shì)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)可能“最早在6月1日”发生(shēng)债务(wù)违约，这将是(shì)美国历史上的首次债务违约。高盛认为(wèi)，政府这回付不起(qǐ)“账(zhàng)单”的风险恐怕是(shì)2011年以(yǐ)来最(zuì)高的一次。美国政府(fǔ)债务已逼近31.4万亿(yì)美(měi)元，而美(měi)国去年国内生产总值(zhí)约(yuē)23万亿美(měi)元，这意(yì)味着负债率(lǜ)约(yuē)达130％。美国一直在(zài)玩儿这种(zhǒng)借新还(hái)旧的(de)把戏，债(zhài)务雪球(qiú)越滚越大。如果美元霸权仍在，美(měi)国可以一直这样玩儿下(xià)去。但当前美(měi)元出(chū)现(xiàn)信用危机，全球掀(xiān)起去美元化浪(làng)潮，游(yóu)戏很可(kě)能即(jí)将结(jié)束了。想借新(xīn)来还旧，但新债(zhài)没人买了(le)，也就玩儿(ér)不(bù)转了，最终债(zhài)务违(wéi)约就只是时间问题(tí)了。

　　全球经济衰退正(zhèng)在路上(shàng)，有全球经济“金丝雀”之称(chēng)的韩(hán)国(guó)，2022年贸(mào)易逆差不仅创下(xià)472亿美元的(de)历(lì)史新高(半夜被C醒是一种什么样的感受gāo)，而且(qiě)是自2008年全球金融危机以来(lái)，时(shí)隔14年，再(zài)度(dù)出现贸易逆差。今年第一(yī)季(jì)度韩国出口同(tóng)比下降(jiàng)12.6％，至1515亿美元。主要由(yóu)于芯片出(chū)口疲软。3月份韩(hán)国出(chū)口(kǒu)较(jiào)去年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美元(yuán)，降幅较2月(yuè)的7.5％明显扩大，且为连续第六个月(yuè)下降。其中，占(zhàn)韩国出口五分之一的半导(dǎo)体项目暴减35％，反映存储器芯片(piàn)价格下跌，且需求疲(pí)乏。此外，3月份(fèn)韩国对中国的出口骤降33％。马斯克称自己在(zài)特斯拉、Starlink和推特之间(jiān)，一个人掌(zhǎng)握的(de)实(shí)时全球经济数据(jù)可(kě)能比任何(hé)人都多，他称温和的衰(shuāi)退已经(jīng)出现。

　　金融危机的本质(zhì)是债务危机，因为信贷会产生周期。有借就要(yào)有还(hái)，借钱的时候扩大(dà)支(zhī)出刺激(jī)经济增长，而还钱(qián)的时(shí)候要缩减支出又使得经济(jì)下滑。在(zài)高息背景下(xià)，偿债成本上升，资产价(jià)格下(xià)跌，违约率就(jiù)将激增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全球GDP总量(liàng)为64万亿(yì)美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债(zhài)务(wù)总(zǒng)量达到300万亿美元，GDP总(zǒng)量为101万亿美元，大(dà)约是全球GDP的3倍。也就是说，当(dāng)前(qián)全(quán)球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因(yīn)此，本轮金融危机一旦爆发(fā)，将(jiāng)超越08年。

　　从美股(gǔ)走势(shì)来看(kàn)，标普指数期货(huò)虽然在5月1日再创新高(gāo)，但次日即大(dà)幅回落，反(fǎn)弹大概率已经结束了。从(cóng)月线来看，标普指(zhǐ)数是大级别的B浪平(píng)台型反弹(dàn)，B-c已经走(zǒu)完5浪(làng)，即新一轮C下跌将展开。这(zhè)将(jiāng)是(shì)月(yuè)线级别的下跌，幅度(dù)会很大。

　　从(cóng)欧股(gǔ)来(lái)看，欧洲50指数(shù)局部出现破位反抽，5月(yuè)2日再度(dù)中阴创新(xīn)低(dī)，预示见顶(dǐng)的可(kě)能性已经非常大。欧股目前(qián)仍处(chù)于高位，这一次见顶(dǐng)很(hěn)可(kě)能(néng)是历史性(xìng)的大顶，未来下跌空间巨大(dà)。此前我们已经强烈建议有权限的投资者做空欧股。

　　从大宗商品来看(kàn)，原(yuán)油在欧佩克减产后出(chū)现大(dà)幅反弹，但目前已经再度掉(diào)头向下。截至发文，WTI原油主力(lì)合约已经(jīng)触(chù)及70美元，预计3月(yuè)低点必将不保，年内恐将跌破60美元，而最终则很可能(néng)跌破40美元(yuán)。

　　从国内期(qī)货的文(wén)华商品(pǐn)指数来看，去年11月低点已经被跌破。该指数(shù)自去年7月以来已(yǐ)经盘整9个月，一旦下跌则杀(shā)伤力(lì)巨大。本轮(lún)下跌可看作是C3浪，目(mù)标将指向(xiàng)2020年4月(yuè)低(dī)点，或许年内到不了，但也不会距离太(tài)远，最终(zhōng)极目标则是(shì)将跌至(zhì)2008年(nián)的低(dī)点附(fù)近。

　　对(duì)于全球(qiú)空头而言，等这个机会已经很久了(le)，金(jīn)融危机本轮早(zǎo)就该爆发的，但由于(yú)美联储的无限量QE，危机被一(yī)再推后。但(dàn)该来的总会来，大放水是一(yī)剂毒(dú)药，迟(chí)到的(de)危机将(jiāng)更(gèng)加猛烈！本(běn)轮危机将是(shì)对全球的一(yī)次暴(bào)力去杠杆，将重建世界经济新秩序。百年大变局不(bù)是说着玩儿的，我们将再度见证历史！

　　你说的金融危机在哪里？怎么还不出(chū)现(xiàn)？哪里有什(shén)么金融危机？空头一直都活在被质(zhì)疑和嘲笑(xiào)的阴影下。虽(suī)然(rán)多年以来，金融危机一直没有出现，每当你(nǐ)认(rèn)为它要(yào)出(chū)现(xiàn)的(de)时(shí)候(hòu)，最终(zhōng)却发现它还是没有来，总(zǒng)是在希望与失望中不断轮回。但无论如何(hé)，我一直(zhí)都(dōu)相信超(chāo)越08年的(de)世纪金融危机一(yī)定会(huì)爆发，我会像等初恋(liàn)一样去等待它的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在(zài)放手时刻眼泪会掉落(luò)。你睡了，可时(shí)间(jiān)它依然走着；你怕(pà)了(le)，恍然抬头梦却(què)醒了。你会静(jìng)默，手握着星(xīng)火等(děng)在至(zhì)暗时刻；你被击破，当(dāng)熟悉(xī)呢喃又穿透耳(ěr)朵。一(yī)个一个(gè)走过，一个一个(gè)错过，一(yī)遍(biàn)一遍(biàn)来(lái)过(guò)，一次一次(cì)放过，一声一(yī)声笑着(zhe)，一声一声吼(hǒu)着(zhe)，一幕一幕闪着刺(cì)痛我。因为享受着它的灿(càn)烂，因为忍受(shòu)着它的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所(suǒ)以生命啊，它苦涩如歌(gē)。想不(bù)想看(kàn)花海(hǎi)盛开(kāi)？想不想看燕子归来(lái)？如果(guǒ)都回不来(lái)，那么我该为了谁(shuí)而存在？

　　胜利(lì)终将属于(yú)永不言弃，对真理执着追求的人。雪崩(bēng)将(jiāng)至，这一次，大空头必将一(yī)战封(fēng)神(shén)！

　　一定要看到花开，你一(yī)定等燕子归来，想着(zhe)他们都会回来，你誓死为(wèi)了这(zhè)些而(ér)存在……（公 号“中产投资”）

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