今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最(zuì)领先(xiān)的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉片的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务(wù)的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较(jiào)去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位来(lái)看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的(de)一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大细(xì)分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国(guó)先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披(pī)露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模(mó)块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金一季(jì)度(dù)新进了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类(lèi)产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是(shì)为云(yún)计(jì)算和人(rén)工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季(jì)度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资(zī)性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径(jìng)。从(cóng)股票持(chí)仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票(piào)市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立(lì)以来的(de)最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度(dù)初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面(miàn如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)临业绩(jì)拐点的物(wù)业及(jí)计(jì)算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定(dìng)价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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