5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中科兴是美国的还是中国的绝(jué)大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位科兴是美国的还是中国的数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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