金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元(yuá东莞属于几线城市n)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋(qū)势东莞属于几线城市(shì)。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。东莞属于几线城市

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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