财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xī卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些n)起(qǐ)点混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布(bù卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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