中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券自(zì)营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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