金(jīn)融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎ酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人n)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本(běn)周(zhōu)在美联(lián)储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预计(jì)从加息(xī)结(jié)束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期(qī)超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下(xià)滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)偏强(qiáng)大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破(pò)该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断(duàn)刷新历(lì)史酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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