5月以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月25日(rì)主要指数更是(shì)创出年内收市新(xīn)低。不(bù)过(guò)，虽然(rán)多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负(fù)，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内(nèi)份额增(zēng)幅明显，纷纷(fēn)创下历(lì)史(shǐ)新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示(shì)，港(gǎng)股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海(hǎi)外流动(dòng)性相关度(dù)较(jiào)高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊trong>多只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额(é)增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高(gāo)。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列(liè)前二。而易(yì)方达(dá)、富(fù)国基金等旗(qí)下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位，再(zài)创历史(shǐ)新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产(chǎn)品平(píng)均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬(xún)之(zhī)后(hòu)又(yòu)转(zhuǎn)跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒生科(kē)技指数在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波(bō)动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)杰分析系受(shòu)多(duō)个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国内经济复(fù)苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠(dié)加的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务(wù)上限到期带来的债(zhài)务违约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部(bù)分内地(dì)互联网以(yǐ)及(jí)新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施(shī)，加(jiā)大了市(shì)场对(duì)于(yú)国内科技领(lǐng)域(yù)的担忧(yōu)，同期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股(gǔ)近期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本面以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的(de)原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复(fù)苏情况，我们(men)确实看到由于线下场景(jǐng)的修复(fù)，消费需求出现了比较好的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济(jì)整体相较(jiào)一季(jì)度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性的角(我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊jiǎo)度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对(duì)于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也在持(chí)续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国(guó)门之后我(wǒ)们预期(qī)中国经济向上(shàng)，美(měi)国(guó)经济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的(de)状(zhuàng)态变化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过(guò)程中的波折就对应着人(rén)民币汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下(xià)跌，但多位业内人(rén)士(shì)认(rèn)为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值水平(píng)已(yǐ)处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，并看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领(lǐng)域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银(yín)行业危(wēi)机影(yǐng)响和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化(huà)扰动，今年(nián)以来港股(gǔ)持续回调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但随着国(guó)内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资(zī)金面或有机会得到(dào)改善(shàn)，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且(qiě)回调较多的细分板块或许是值得关注的(de)方向，例如恒(héng)生科(kē)技以及港(gǎng)我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊股(gǔ)创新(xīn)药等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调(diào)动市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基金刘杰认(rèn)为港股(gǔ)波动性较大，建议投资(zī)者(zhě)通过(guò)定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风(fēng)险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或(huò)许更符合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智(zhì)能有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，推动(dòng)了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能(néng)应用或利(lì)好科技(jì)相(xiāng)关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势(shì)的细(xì)分赛(sài)道，对比美(měi)国创新(xīn)药占(zhàn)比(bǐ)医药市场80％的(de)占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗法和(hé)创(chuàng)新(xīn)药，长期(qī)投资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外(wài)，港股消费行(xíng)业(yè)也(yě)有望(wàng)上行。因为目(mù)前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经济长远发展的(de)确定性增强(qiáng)，居民(mín)可(kě)支(zhī)配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是(shì)以机构和外(wài)资为主导的市(shì)场，因此海外经济数据对港股资金面(miàn)会(huì)产生较(jiào)大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续承(chéng)压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具(jù)备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预(yù)期(qī)更强或者美国经济下(xià)滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二者中任一情景(jǐng)发生甚至(zhì)同(tóng)时发生时，我(wǒ)们(men)可能就(jiù)会看到人民(mín)币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一(yī)步(bù)指出，可以(yǐ)先重点关注运营商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新药(yào)等高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大，建议(yì)更多(duō)关注个股(gǔ)的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看(kàn)，当(dāng)下港(gǎng)股市场具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，当前估(gū)值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国内经(jīng)济的复苏(sū)节奏(zòu)可能大概(gài)率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向(xiàng)上(shàng)的(de)弱复(fù)苏(sū)态势，当下(xià)港股市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观(guān)的(de)预期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从(cóng)流(liú)动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息(xī)虽(suī)在(zài)节奏上较难判断，但往(wǎng)未来(lái)看是(shì)大概(gài)率事(shì)件，预计人民币(bì)汇率(lǜ)的(de)压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消费(fèi)、互联(lián)网、医(yī)药等(děng)板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由(yóu)于其(qí)离岸(àn)市(shì)场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国(guó)内及(jí)海外(wài)多重因素影响，市场整体波(bō)动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采取基金定投的方式投(tóu)资(zī)于港股(gǔ)市场。

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