今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资(zī)本(běn)市场从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实(shí)现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革(gé)红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进(jìn)一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央(yāng凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音)企作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的(de)投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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