中国金融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(g一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mluó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml>瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不(bù)断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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