周一的(de)股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位(wèi)，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)股多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股(gǔ)市(shì)调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华(huá)泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资(zī)金”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成(chéng)为资金净(jìng)买(mǎi)入(rù)的榜首，单(dān)日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍处(chù)于估(gū)值(zhí)低位(wèi)的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等产品也(yě)位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在近(jìn)日遭遇(yù)高(gāo)位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的(de)逆市(shì)买(mǎi)入，不过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股票权益(yì)基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但耐(nài)用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落，波动率偏高的(de)情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等(děng)来跟踪市场，以获取整个(gè)市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪(hù)上一家公募(mù)机构分析(xī)，由(yóu)于近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)，中期在市(shì)场炒作热度(dù)有(yǒu)所回(huí)落。但从长期看(kàn)，资(zī)金还会长期(qī)关注数(shù)字化对生产力的(de)提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和(hé)传媒等调(diào)整下来的行业，可(kě)能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权(quán)重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特(tè)估”长期投资(zī)价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博(bó)弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经济数据不及(jí)预(yù)期，权(quán)重(zhòng)板块回调带(dài)动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估(gū)值(zhí)央(yāng)企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基(jī)金(jīn)权益(yì)投资(zī)一部基金经(jīng)理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统行业国央多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而(ér)在(zài)这(zhè)种(zhǒng)大幅低估和低配(pèi)背景下，部(bù)分企(qǐ)业因为自身(shēn)经营(yíng)改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值(zhí)仍旧(jiù)处(chù)于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处(chù)于(yú)中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善的(de)个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净流(liú)入资金(jīn)超出净(jìng)流出(chū)资金。但也有部(bù)分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部(bù)分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为(wèi)单日之最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品，单日净(jìng)流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年(nián)来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单(dān)日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股市调(diào)整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银(yín)基(jī)金(jīn)评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银(yín)金融(róng)业绩超(chāo)预期(qī)，证券板(bǎn)块市场交投活(huó)跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公司(sī)保证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气度(dù)有望持续修复。保(bǎo)险板块一(yī)季报(bào)净利润超预(yù)期，部分(fēn)险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实(shí)现了一定的(de)增(zēng)长，负债端(duān)V型反转趋势(shì)较明显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民(mín)生加(jiā)银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力(lì)消费需求增长。受上(shàng)年(nián)同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响，预计今年二(èr)季度电力(lì)消(xiāo)费(fèi)增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和(hé)辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台(tái)。

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