5月以来，港股市(shì)场仍在持续(xù)下跌，最近一个(gè)交易(yì)日即(jí)5月25日主要(yào)指(zhǐ)数(shù)更是创出(chū)年内收市(shì)新低。不过，虽然(rán)多只投资港股(gǔ)的(de)ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下历史什什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级新高(gāo)。如广发(fā)基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而(ér)流(liú)动(dòng)性与海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本(běn)面及流(liú)动性双重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，看(kàn)好人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资(zī)机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规模最大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级gedata title="image1">

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍(réng)有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以来港股市场持续(xù)震荡下跌(diē)，3月下(xià)旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再(zài)度(dù)缩(suō)量(liàng)下(xià)跌，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技指数在同(tóng)日创下年内收市新低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对(duì)于(yú)近期(qī)港股市场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏斜(xié)率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带来的(de)债务(wù)违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊括了大(dà)部分内地互联网以及(jí)新经(jīng)济领域上(shàng)市公(gōng)司，5月份日本正式出台了制造设备(bèi)管制措(cuò)施，加大了市场对(duì)于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股(gǔ)近期(qī)波动(dòng)较(jiào)大主(zhǔ)要有基本(běn)面(miàn)以及(jí)资(zī)金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角(jiǎo)度(dù)来看，去年(nián)防疫(yì)政策转向(xiàng)后市场对(duì)于(yú)国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求(qiú)出(chū)现(xiàn)了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较(jiào)一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性(xìng)的(de)角度来(lái)看，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的(de)角(jiǎo)度(dù)是(shì)中美经济(jì)相对强(qiáng)弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后(hòu)我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国(guó)经济(jì)进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边的状态(tài)变化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大(dà)概率还是(shì)会(huì)发(fā)生(shēng)的，在这个(gè)过程中的波(bō)折就对应着人民(mín)币汇率和(hé)港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位业(yè)内人士(shì)认为，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，并看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新药等(děng)细分领域的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变(biàn)化(huà)扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股持(chí)续回(huí)调，整体(tǐ)表(biǎo)现不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国内外流(liú)动性压力持续缓(huǎn)解，未来(lái)港股资金(jīn)面或有机(jī)会得到改善，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸引(yǐn)力或(huò)许逐步凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动较(jiào)大且回(huí)调较(jiào)多的细分(fēn)板块或许(xǔ)是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药(yào)等，若(ruò)未来市(shì)场进(jìn)一步(bù)回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰认(rèn)为(wèi)港股(gǔ)波动性较大，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)通过定投分散(sàn)参(cān)与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或(huò)许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能有望(wàng)成(chéng)为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，推动(dòng)了(le)中美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关细(xì)分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长期具备相对(duì)优势的(de)细(xì)分赛道(dào)，对比美国(guó)创新药占比(bǐ)医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向(xiàng)需要更多更(gèng)先进的疗法和(hé)创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业也有望上行。因为目前(qián)我国经济总(zǒng)量(liàng)数据(jù)回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的(de)确定性(xìng)增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收入(rù)增加，消(xiāo)费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市(shì)场是以(yǐ)机构(gòu)和外资(zī)为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对(duì)港股资金面会(huì)产生较大影(yǐng)响。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的(de)国际宏(hóng)观环(huán)境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具(jù)备估(gū)值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或(huò)者美国经济下(xià)滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时(shí)发生时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点关(guān)注(zhù)运营(yíng)商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场(chǎng)预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等(děng)高弹性(xìng)板块。因(yīn)为(wèi)消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差异(yì)很(hěn)大(dà)，建(jiàn)议(yì)更多关注个股的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一定的(de)投(tóu)资(zī)性价(jià)比，当前估值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说(shuō)，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏(zòu)可能大(dà)概率是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上的(de)弱复苏态(tài)势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱的(de)相对悲观(guān)的预(yù)期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也会逐(zhú)步(bù)上修(xiū)。而从流动(dòng)性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看，美联储暂(zàn)停加(jiā)息虽在节(jié)奏(zòu)上较(jiào)难(nán)判断(duàn)，但往(wǎng)未来(lái)看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力(lì)也会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国(guó)内(nèi)经济复苏的(de)消(xiāo)费(fèi)、互(hù)联网、医(yī)药等板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及(jí)海外多重因素影响，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以(yǐ)采取基(jī)金定投的方式投资于港股市场。

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