自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外，半导体(tǐ)相关(guān)ET太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗F也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的(de)认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大(dà)板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历(lì)史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了(le)三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司(sī)的(de)长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相(xiāng)较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的(de)爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链(liàn)下(xià太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)游传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产业基(jī)金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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