芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年(niá龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思n)3月分母端(duān)的(de)青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能(néng)将(jiāng)失(shī)业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特(tè)点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业(yè)主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青(qīng)年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀(pān)升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常(cháng)认为(wèi)失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业率则不(bù)能(néng)忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青年失(sh龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思ī)业率变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业(yè)数(shù)据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业和(hé)失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为(wèi)在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持(chí)平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于(yú)去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持(chí)在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般(bān)在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技能相对(duì)不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员(yuán)时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的(de)青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失(shī)业(yè)人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也(yě)大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的(de)受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比(bǐ)较大的(de)行业，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了较大(dà)规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比例增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员的受教育年限，来计算各(gè)行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次(cì)是(shì)：科(kē)学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个(gè)行(xíng)业是过去十年青年就业(yè)流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业比例(lì)（该行(xíng)业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人数/青年就(jiù)业(yè)总人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业(yè)率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分(fēn)行(xíng)业(yè)来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前三年均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三(sān)个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来看，当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结在于(yú)服务业就业复苏(sū)的(de)结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季(jì)度就(jiù)业尚(shàng)未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三(sān)分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能将步(bù)入(rù)长期(qī)下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业(yè)人员(yuán)规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就(jiù)业市场(chǎng)的年(nián)轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释(shì)当前(qián)青(qīng)年(nián)失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人(rén)口(kǒu)长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是(shì)调查失(shī)业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的(de)讨(tǎo)论(lùn)以全国(guó)青(qīng)年人口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说(shuō)明(míng)，各概(gài)念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经济活(huó)动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失业(yè)人(rén)口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调(diào)查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范(fàn)围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调(diào)查(chá)约12万户(hù)，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的(de)人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查(chá)的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据(jù)进(jìn)行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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