北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能(néng)会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次(纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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