中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.5已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人4万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控(kòng已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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