5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的(d罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片e)在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落(luò)再度(dù)成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还(hái)需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续(xù)向上，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮(pào)轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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