财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理的(de)睿(ruì)远成长价(jià)值混合(hé)前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的(de)行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁适合在这(zhè)个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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