北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的(de)价(jià)值判断而不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘为什么球星都觉得梅西是最佳”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848为什么球星都觉得梅西是最佳.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便为什么球星都觉得梅西是最佳已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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