金(jīn)融(róng)界4月26日消息 国(guó)内期货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的(de)原(yuán)因在于4月(yuè)偏(piān)宽(kuān)松的(de)预期下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的(de)现(xiàn)货(huò)价格下降(jiàng)，近几周现货也基(jī)本兑(duì)现，期(qī)货重心下(xià)移。从09可(kě)能的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预计不(bù)大；中游库(kù)存偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的驱(qū)动依(yī)旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的(de)趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策(cè)略(lüè)上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而(ér)这(zhè)一点(diǎn)和下游反馈和(hé)实际地(dì)产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察(chá)到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月(yuè)，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在(zài)压(yā)缩原片库存(cún)的(de)可能性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格(gé句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思)，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高水平，因(yīn)此近月确实难以(yǐ)出现(x句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思iàn)回撤，总体还是正套思路。

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