AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也(yě)将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的(de)序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一(yī)季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到(dào)了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业的部(bù)分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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