“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国(guó)家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察(chá)的中国(guó)的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国(guó)出(chū)口(kǒu)结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东1米等于多少mm 1米等于多少厘米(dōng)盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步(bù)加快部分源于去(qù)年低(dī)基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额(é)上涨了2.51米等于多少mm 1米等于多少厘米％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球(qiú)经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国(g1米等于多少mm 1米等于多少厘米uó)紧缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口径差(chà)异和欧(ōu)美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异(yì)还(hái)较大，一(yī)般而言中(zhōng)国(guó)出口端(duān)的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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