金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘(定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分(fēn)通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双(sh定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思uāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前(qián定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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