本周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石(shí)期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季(jì)度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价(jià)格(gé)下降(jiàng)使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端价格形(xíng)成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明(míng)显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格(gé)。而远月(yuè)合约开始计价终端需(xū)求走弱(ruò)和铁矿石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成负(fù)反馈(kuì)局面(miàn)。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传(chuán)导至投(tóu)资端(duān)尚(shàng)需(xū做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)时间(jiān)，一(yī)季度房屋新开工(gōng做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹(wén)钢表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料(liào)需求(qiú)构成压力。”国投(tóu)安信(xìn)期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿石分(fēn)析师(shī)马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂(chǎng)减产担(dān)忧的不(bù)断(duàn)加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛(máo)盾(dùn)不明(míng)显(xiǎn)。港口库存本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显(xiǎn)低于历史平(píng)均水平(píng)，低库存有望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有(yǒu)过高(gāo)期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入(rù)发(fā)运旺季(jì)，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)，到(dào)港压力将增加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半年这(zhè)一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰(xī)，远月(yuè)合约(yuē)的(de)估值有(yǒu)中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，目(mù)前(qián)铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库(kù)存维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由(yóu)于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需(xū)求端支(zhī)撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存(cún)按需补(bǔ)库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研(yán)究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约当(dāng)前(qián)整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下(xià)周进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存补库对(duì)价格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市(shì)，何建辉认(rèn)为，目前(qián)终端需求尚未有(yǒu)太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续调整(zhěng)后压力得到基(jī)本释放，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上(shàng)仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太(tài)突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内(nèi)需为主的(de)黑色系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以(yǐ)区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关(guān)键仍是需求复(fù)苏力度。

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