在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一样凶猛的意思是什么 凶猛的近义词”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二(èr)级市(shì)场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联(lián)储加息预(yù)期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日(rì)本股市(shì)等，推动市(shì)场对(duì)日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数(shù)与量化(huà)投资部(bù)表示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中凶猛的意思是什么 凶猛的近义词长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对(duì)题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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