财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业(yè)内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了(le)多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及(jí)多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率对公(gōng)司和(hé)行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险(xiǎn)公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司(sī)有(yǒu)合众人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期年(nián)金的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内人士(shì)对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢(shū)下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按(àn)走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受产品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估(gū)利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多(duō)次调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利(lì)率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利率调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压(yā)，据美(měi)国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率环(huán)境下(xià)，负债端主要通(tōng)过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式(shì)来(lái)避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损风走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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