4月以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国(guó)内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单(dān)排(pái)单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消(xiāo)费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价(jià)格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒(chǎo)作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来(lái)强(qiáng)降雨(yǔ)，部分(fēn)地(dì)区(qū)伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春(chūn)播开启以来(lái)，南(nán)北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较(jiào)去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新(xīn)年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花(huā)减产概率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负(fù)反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业(yè)淡季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的(de)预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去(qù)年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉(mián)花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上(shàng)方，或(huò)使纺(fǎng)企(qǐ)用棉(mián)成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压(yā)力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升(shēng)。

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